冲田杏梨番号 东吴证券：赐与雄帝科技买入评级

东吴证券股份有限公司苏立赞，许牧，高正泰近期对雄帝科技进行磋商并发布了磋商讲解《全球跨越的实在数字身份居品提供商，国际拓疆翻开业务增长新空间》，本讲解对雄帝科技给出买入评级，面前股价为19.61元。

雄帝科技(300546)

投资重心 冲田杏梨番号

雄帝科技是全球跨越的实在数字身份居品及职业提供商，专注于为政府、机构和企业用户提供身份识别与管意会决决策：公司在物理防伪、数字安全、生物识别等多个时期限制提供系统平台拓荒和软件开发职业，具备全面的职业才智。其业务主要围绕身份信息管制伸开，细分为机灵政务与机灵交通两大板块。在机灵政务限制，公司提供全进程处置决策，包括系统软件、智能装备和末端硬件，并束缚拓展至机灵大家职业。机灵交通方面，公司依托射频身份识别时期，蚁集大数据、AI、物联网等时期，为出行场景提供信息化处置决策。当今公司营收利润增速双反弹，国内重回快速增长，国际布局渐入佳境。

平台才智，时期立异和先发上风，构筑公司实在身份证件制作限制护城河：身份的唯独性组成了当代社会的信任基石，为关键产业提供了坚实的基础和保险。这一信任体系通过数字身份认证的价值链来达成，涵盖信息收罗、数据职业、证件制作、刊行及核验等多个行为，雄帝科技专注于前端身份信息收罗、后端的证件制作刊行与身份核验行为，行业竞争门槛高。公司在安全证件制作刊行限制具备拓荒自动化、数智化、软件及平台才智，其多重个性化防伪工艺MLP已成为护照防伪的中枢时期之一，加之制证行业的排他性，以及公司算作国际民航组织ICAO机读旅行证件MRTD拓荒供应商名录中唯独中国企业身份的先发上风，雄帝科技在实在身份安全证件制作限制构筑了坚实的护城河。

雄帝科技已在国际50多个国度和地区告捷施行实在身份技俩，格外是在非洲商场获取显赫证据，国际业务上风显明：亚非国度由于选举和国民身份管制的需求，对实在身份证件的需求日益增长，但这些国度多量枯竭制证才智，因此对外寻求时期辅助和衔尾的需求进攻。雄帝科技算作国内安全证照行业的领军企业，已为多个“一带沿路”沿线国度和地区提供身份识别联系职业。公司在尼日利亚告捷录用国度选举技俩，在布基纳法索刊行了非洲首个聘用MLP工艺的电子护照，并中标了多个国度的电子护照/电子身份证技俩。雄帝科技的国际业务发展已有十多年，隐蔽50多个国度和地区，国际业务上风显明。

盈利预测与投资评级：雄帝科技算作我国跨越的身份信息详尽职业商，深耕于身份认证处置决策的研发与坐蓐，构建了从算法想象到软硬件集成的全标的生态体系。其业务触角已平日延长至机灵政务、机灵交通等多个欺诈限制，以前各个业务板块在国外的销售情况也有望进一步向好。咱们展望公司2024-2026年归母净利润区分为0.20/1.24/1.84亿元，对应PE区分为177/28/19倍，初次隐蔽，赐与“买入”评级。

风险教导：1)国际业务拓展风险；2)毛利率下跌的风险；3)时期风险；4)应收账款发生坏账的风险。

激情五月天

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据贪图，财通证券罗云扬磋商员团队对该股磋商较为长远，近三年预测准确度均值为9.19%，其预测2022年度包摄净利润为盈利2.11亿，凭据现价换算的预测PE为12.45。

最新盈利预测明细如下：